Chau plazo fijo: cuáles son las mejores alternativas para obtener mejores rendimientos en mayo
Con señales de un posible rally en el mercado, es crucial considerar alternativas más rentables que el plazo fijo semanal.
En mayo, el escenario de inversión está cambiando, y el plazo fijo semanal ya no es la mejor opción. Los bancos están activos en el mercado, mostrando un notable aumento en la bolsa y un incremento en los depósitos en dólares, lo que indica mayor confianza en la economía y la disposición de los bancos a prestar esos dólares.
Los depósitos en dólares totales han aumentado significativamente, pasando de USD 16.479 millones a USD 19.200 millones, con depósitos del sector privado que representan la mayor parte de este crecimiento. Bajo el Gobierno de Javier Milei, los depósitos privados han aumentado en USD 3.083 millones, reflejando un incremento del 21,8%.
Los préstamos en dólares al sector privado también han experimentado un aumento considerable, pasando de USD 3.616 millones a USD 5.748 millones, lo que representa un incremento del 59%.
Estos datos muestran un cambio positivo en el clima de los mercados, con un sistema financiero más relajado y menos afectado por noticias macroeconómicas que puedan complicar el escenario económico.
El Gobierno ha establecido una política cambiaria y monetaria donde el tipo de cambio no mostrará modificaciones significativas, manteniendo su actualización del 2,2% mensual. Aunque para junio podría dejar de estar vigente el dólar exportador (80% dólar mayorista y 20% dólar CCL), se estaría trabajando con el FMI para solicitar una prórroga del mismo.
En la actualidad, el sector agrícola no está vendiendo la cosecha como se esperaba en el mercado. Del total de soja que se espera cosechar, solo se ha vendido con precio el 8,0%, mientras que el 92% restante no tiene precio. En maíz, solo se ha vendido con precio el 20% de la cosecha, y el 80% no tiene precio. En trigo, se ha vendido con precio el 50% de lo cosechado. A estos precios, con las retenciones actuales y sin rentabilidad a la vista, el sector agrícola prefiere esperar antes de liquidar, y con tasas bajas muchos se inclinan por financiarse en el mercado y retener inventario.
Las reservas al 28 de mayo se ubican en USD 28.374 millones. No está claro si el Banco Central renovará el préstamo que China le realizó al país el año anterior, y el acuerdo con el FMI aún está lejos de concretarse. Los USD 15.000 millones de financiamiento que se esperaban aún no han llegado, lo que plantea incertidumbre sobre su llegada.
La política económica desplegada por el Gobierno ha tenido un fuerte impacto, tanto a nivel macro como microeconómico. El superávit fiscal y la restricción monetaria han llevado a la economía a una dura recesión. La política cambiaria de ajuste del tipo de cambio al 2,2% mensual ha generado un escenario donde la producción argentina no es competitiva a nivel internacional, lo que retrasa la llegada de inversiones. Sin inversión, la reactivación económica se ve comprometida, y sin mejora en la actividad económica, es poco probable ver una reducción de impuestos o la eliminación del cepo cambiario en el corto plazo.
¿Los bonos CER son una buena opción?
Los bonos en pesos ajustados por CER han experimentado cambios en su curva. La tasa de interés de los plazos fijos ha disminuido al 40%. A su vez, con la expectativa de que la inflación a 12 meses podría situarse en torno al 59% anual, la tasa de interés de los plazos fijos estaría en territorio negativo, con una diferencia del 7%.
Por otro lado, los bonos ajustados por CER han reajustado su rendimiento y muchos de ellos están mostrando tasas positivas, lo que los hace atractivos en comparación con los plazos fijos UVA, especialmente porque ofrecen plazos más largos.
En general, el mercado parece anticipar un aumento adicional en los precios, tanto en los bonos soberanos en dólares como en los bonos en pesos ajustados por CER.
A pesar de que la tasa de plazo fijo ya no es tan atractiva, por el momento no se observa una migración masiva de dinero de los bancos hacia otros instrumentos de renta fija o variable.
Las acciones también deberían beneficiarse, ya que la tasa de interés es uno de los principales obstáculos para la renta variable, y el Gobierno ha llevado la tasa a niveles extremadamente bajos para favorecer este mercado. Muchas empresas prefieren financiarse en el mercado en lugar de vender sus acciones a precios bajos.
El panorama económico es complejo y solo el tiempo revelará cómo evoluciona. Como dato adicional, la recaudación tributaria de abril fue un 13% más baja que la inflación en términos reales.
